摩根大通龚方雄PE投资估值过高潜藏风险
发布时间：2021-01-19 18:49:46
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在第12届中国风险投资论坛上，摩根大通董事总经理兼中国投资银行副主席龚方雄表示指出，要把传统型和高科技两者结合，也就是战略性新兴产业。未来经济成长的动力转换主要靠战略性新兴产业的发展来实现。
谈到国内外经济走势，龚方雄表示，国际经济未来很长一段时间都可能面临着非常低迷的成长前景。最近,全球事态的发展也增加了全球经济二次探底的可能。中国改革开放30年,过去与出口相关的投资的模式已不可持续。中国经济将来可持续发展要两轮驱动，虽然存在着传统产业和新兴产业的平衡和博弈，但是中国经济发展模式的特性就是这两个产业必须平衡发展，新兴产业一定要依附于传统产业，要依附于城市化的进程，否则新兴产业也发展不起来。
另外，对于中国投资机构目前面临的问题，龚方雄认为，一窝蜂的私募股权投资可能在未来带来风险。不能以现在创业板市场的估值做未来的PE的投资，这个风险是非常大的。创业板这种以高达50倍甚至200倍的市盈率从资本市场上退出，未来五到七年未必可行。而一般来讲，一个项目投资的时间大概是五到七年的周期，未来退出时面临风险。
“一个好的行业，它不一定是一个好的投资，一个好的公司也不一定是一个好的股票。关键是你以什么价格进入。”对此，龚方雄称，晚期的投资都是急功近利的投资，应该往早期走，往孵化基金、天使基金、风投基金发展。往早期走，这个市场目前相对理性。
此外，二级市场其实也存在很多机会，比如传统产业的很多公司，市盈率甚至不到10倍。
龚方雄说，传统产业如服务业、消费业亟待发展，而在服务业里涵盖着很多战略性新兴产业，比如金融业、医疗健康、保健行业等。“中国发展的历史进程，决定了很多传统产业也是战略性新兴产业。这两个行业一定要跑赢经济增长，中国的经济将来才有成长的空间。”