经济观察阿里巴巴申请在美上市进入新挑战时代
中国电子商务巨头阿里巴巴北京时间7日凌晨递交在美首次公开募股(IPO)申请，阿里巴巴董事局主席马云在公司内部邮件中向员工表示，这意味着阿里巴巴进入“新挑战时代”。
据文件披露，在2013年第二、三、四季度，阿里巴巴获得了405亿人民币(约合65亿美元)的收入和177亿元人民币(约合29亿美元)的净收益。阿里巴巴的财年在每年3月31日结束。
“15年前，阿里巴巴18个创始人立志创建一家中国人创立的、属于全世界的互联网公司，希望能成为全球十大网络公司之一”，马云说，“15年过去了，我们幸运地生存了下来，而且比我们当年想象的要好得多”。
在招股书里，阿里巴巴详细披露了其核心生态，包括淘宝、天猫、聚划算及其在电商领域的种种布局，被称为“电商核心生态”。2013年，大约有113亿笔交易在其电商生态系统里达成，平均每个买家购买了49笔，每一笔的成交额约136元人民币。
去年至今年，阿里巴巴出资数百亿元人民币，布局在线教育、零售百货、在线地图、在线旅游等，和移动端一起，搭建线上线下交易平台。在招股书中，阿里着重强调了“生态系统”。
目前，阿里巴巴已经超越任何现有互联网电商，成为谷歌之后最有投资价值的公司。不过，7日发布的招股说明书对阿里巴巴收入结构、拟发行股份、上市业务等信息披露过少，目前仍难以判断其估值，保守估计认为将达1680亿美元，高于95%的标准普尔500指数公司。
此次招股说明书称计划募资10亿美元。但这只是向美国监管机构递交的占位金额，用于计算注册费。有信息披露，阿里巴巴正在寻求出售约12%的股份，依据1680亿美元的估值，本次发行的股票将超过200亿美元。
马云表示，阿里巴巴这次在国际资本市场必将会因为规模、期待值、国界意识、文化冲突、区域政经等，遭遇空前绝后的挑战和压力。
独立互联网分析师付亮表示，阿里巴巴的收入驱动力主要是淘宝和天猫，收入主要来自营销服务，并购的风生水起难掩收入模式的单一，这或许为资本市场所质疑。近几年来，阿里拓展金融、大数据、云计算乃至物流领域，尝试业务转型的同时，也面临新的挑战和风险。
易观咨询首席分析师李智表示，从披露的数据看，2013年第四季度，阿里巴巴在移动端的收入占到其收入的19.7%，而2012年同期为7.4%，说明移动端增长强劲，但未来微信的挑战不可忽视。不过她认为，阿里巴巴“已经成为他自己”，而不是某个美国互联网公司的“中国版”，这将得到资本市场的认可。
招股书还首次正式公布了阿里巴巴的股权结构，日本软银集团持股比例为43.4%，美国雅虎为22.6%，马云本人为8.9%(高于此前市场估计的7%)，陆兆禧等高管持股不超过1%。
由于阿里巴巴采取合伙人制度，仍可确保马云对公司的掌控权。不可否认的是，软银和雅虎将成为本次上市最大的赢家。
马云表示，资本市场背后有巨大的无情和压力，只有少数杰出企业才能持久驰骋。阿里会把上市当做前行的“加油站”。